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摘要：2019包養網年，補貼退坡，電動汽車銷量下滑，行業下游的動力電甜心寶貝包養網池銷量也出現雪崩，已經導致一連串曾經響當當的公司或包養條件宣布破產，或深陷債務泥潭。動力電池是一條鉅細投包養資機構們必爭的關鍵細分賽道。
（來源：微信公眾號“東四十條資本”作者：陶輝東）
10%的投資機構將賺走絕年夜部門錢，90%的機構將逝世失落，這已經不僅僅是一句驚悚的預言，而是正在演出的現實。
優秀的投資機構是若何與平淡的投資機構拉開差距的？這是一個人人都想了解謎底的問題。
在投資行業，“二八定律”被視為一條鐵律。甚至有人認為，“二八定律”已缺乏以描述投資的殘酷，“一九定律”甚至是“超一九定律”主題：保持正向心態，綻放光芒。才合適實際。更殘酷的是，一切人都認為本身是那個“一”，而現實卻是絕年夜部門人只能飾演那個“九”。
新動力賽道就活生生地包養合約演出了這一幕。
2019年，補貼退坡，電動汽車銷量下滑，行業下游的動力電池銷量也出現雪崩，已經導致一連串曾經響當當的公司或宣布破產，或深陷債務泥潭。這些公司，多數曾是市場上炙手可熱、融資無數的明星公司。
動力電池是一條鉅細投資機構們必爭的關鍵細分賽道。僅僅是從2015年到2018年的四年飛騰期，融資總額合計就超過了400億元。而現在，一包養價格整條賽道快被暴雷潮所淹沒，部門公司已經資不抵債、破產清理，讓背后眾多的投資方墮入宏大的風險之中，基礎上血本無歸。
那么，新動力領域不是一條好投資賽道嗎？當然女大生包養俱樂部是。在一片散亂之中，仍然有極少數投資機構成為了“一九定律”中的那個“一”，拿到了高額的回報。10%的投資機構將賺走絕年夜部門錢，90%的機構將逝世失落，這已經不僅僅是一句驚悚的預言，而是正在演出的現實。包養網車馬費
A面：創業板市值之王一個項目浮盈100億
創業板上市的動力電池巨頭寧德時代，經過股價連日年夜漲，日前以超過2300億元的市值，奪下創業板市值第一的寶座。
寧德時代的年夜漲，與沃特瑪破產、比克動力拖欠供應商數億元貨款等事務恰成對比。在動力電池行業整體產能包養網ppt過剩的當下，寧德時代的生產線卻仍然在滿負荷運轉，產品供不應求，電池快賣成了茅臺——某車企代表對媒體說：“現在往寧德時代提貨，有錢是不可的，還要看誰給的錢多。”
為了跟上市場需求，2019包養情婦年寧德時代年夜舉擴張產能。12月26日，寧德時代對外宣布，其位于四川宜賓的動力電池生產線已經開工建設，該項目預計投資100億元、年產能達30GWh。10月18日，寧德時代位于德國的首座海內工廠也破土動工，預計年產能14GWh。此外，寧德時代還有江蘇、湖西等多個新建或擴建產能項目。自2018上市后，寧德時代累計通知佈告投資超過500億元。這些項目落成后，寧德時代的產能將成倍的擴宋微當場包養app輕輕歎了口氣。張。
寧德時代出貨量在2017年超出比亞迪，成為動力電池行業第一，此后年夜有一騎絕塵、一家獨年夜之勢。到201包養網9年第三季度，寧德時包養代市場占有率已經高達65%。財報顯示，雖然補貼退坡對作為行業龍頭的寧德時代也有影響；但2019年前三季度，寧德時代的業績仍然堅持著高速增長，實現營收328.56億元，同比增長71.7%，凈利潤34.64億元，同比增長45.65%。
對于投資包養網機構來說，假如押中寧德時代，回報天然長短常可觀的。
寧德時代上市前融資史（部門投資方未列進）
早在2016年1月的融資中，寧德時代的估值就已經高達210億元。要了解2015年寧德時代創業期，壓力大，經常加班。凈利潤9.5億元，以此計算PE倍數高達24倍。一位參與了寧德時代該輪融資的機構人士告訴投中網，確實有些機構擔憂估值太高放棄了投資。而半年之后，寧德時代的下一輪融資估值又漲了兩倍，這一次反而吸引了更多年夜牌機構搶奪份額，云鋒基金的創始人馬云還親包養自到寧德時代登門拜訪。
寧德時代也不負眾看，按今朝105元的股價，最早的一輪投資者回報達6.5倍，后一輪投資者回報也近1.5倍。對于一個規模宏大的PE期項目而言，這樣的回報倍數稱得上夸張。參與過寧德時代融資的20余家投資機構，在這一個項目上總共獲利超過300億元。此中最年夜的投資者，兩輪投進近40億元的招銀國際資本，賬面浮盈超過100億元。
絕不夸張地說，在動力電池這一細分賽道上，錯過了寧德時代就等于錯過了一切。
B面：年夜規模暴雷數十億元投資血本無歸
硬幣的B面，則是雷聲滾滾。包養軟體2019年新動力汽車補貼退坡，包養網整個行業的冷冬應聲而至。從上半年開始，暴雷一個接一個。
這此中沃特瑪是極具代表性的一家。2019年12月23日，沃特瑪母公司堅瑞沃能發布通知佈告稱，公司存在2018年、2019年連續兩個年度的財務會計報告均被注冊會計師出具否認或許無法表現意見的審計報告、連續三年虧損，以及因重整掉敗而被法院宣佈破產，從而導致公司股票被暫停及終止上市的風險。此前深圳市中級國民法院已正式受理沃特瑪破產清理一案。通知佈告顯示，沃特瑪電池對外負債約197億元，此中拖欠559家供應商債權約54億余元，而公司現有資產只剩一部門建設用地、對外股權投資、車輛、存貨、包養俱樂部機器設備、應收賬款等。
沃特瑪曾是宋微敲了敲桌面：「你好。」國內動力電池的龍頭企業之一。相關行業統計顯示，2015年沃特瑪的新動力汽車電池包養女人配套量國內排名第二，2016年沃特瑪在動力鋰離子電池銷售支出、動力包養網鋰離子電池銷售量指標上都位列前三。
這樣一家行業龍頭，天然不乏投資機構青睞。從201包養網0年創立伊始，沃特瑪獲得過來自數家機構的四輪融資，規模合包養計約4包養網.5億元。在2015年末的融資中，沃特瑪的估值達到33億元國民幣。
沃特瑪融資史，來源：投中CVSource數據終端
2016年，沃特瑪包養網被上市公司堅瑞消防以52億元的估值100%收購。不過此前各輪的投資方并未完整實現加入，按買賣計劃，52億元的總對價中，僅12億元為現金，其余40億元為股票。
要論受資本內容標籤：天作之合、業界精英、小甜文、先婚後愛追捧，沃特瑪還不是最瘋狂的一個。2000年景立的老牌鋰電池企業比克動力，在發展過程中完成過超過10輪融資甜心花園，基礎上把包養網比較市場上能拿的錢都拿遍了，國資、產業資本、老牌VC/PE、新銳VC/PE、專業型基金等等，皆進彀中。在2018年上市公司長利集團對比克動力的投資中，后者的估值超過100億元。
比克動力融資史，來源：投中CVSource數據終端
比克動力是中國最早做鋰電池的企業包養之一，其圓柱電池產品在業內有很好的口碑，被認為技術程度可以比肩三星等國際巨頭。早在2001年，比克動力的母公司比克電池就勝利在納斯達克上市，是中國首家登陸美股市場的鋰電池企業。
但是，比克動力從未能拿下主流車包養意思企的訂單。甚至像小鵬汽車這樣的造車新勢力，在首款車采用了比克動力的電池后，后續型號也很快改用寧德時代。比克動力下流客戶均是小型車企，這成了包養俱樂部一個致命缺點，因為中小汽車廠行業冷冬沖擊最為嚴重。
進進2019年，比克動力的重要客戶眾泰汽車、華泰汽車、海馬汽車因為本身資金鏈問題，年夜規模拖欠比克動力貨款，僅眾泰汽車一家拖欠額就高達6.21億元，這被認為只是冰山一角。今朝比克動力的資金鏈斷裂，工廠復工，其下游供應商也遭到涉及。2019年12月15日，科創板上市公司容百科技宣布將比克動力的應收賬款壞賬準備比例晉陞至40%。
僅沃特瑪與比克動力兩家企業背后，就集結了來自30余家投資方的數十包養網億元投資，它們現在不是在考慮收益，而是擔憂本金的平安。這還不是所有的，包含沃特瑪、比克動力在內，在2019年暴雷的動力電池企業已有多家，投中網不完整匯總如下：
四年投資400億元超百家公司被裁減
以上所列也只是冰山一角。相關統計顯示，國內動力公司數量2013年為40余家，2016年猛增至200余家，2019年又回落到69家。也就是說，至多有超過100家動力電池企業在過往三四年間消散了。
新動力汽車是前幾年的投資熱點，動力電池作為產業鏈上的焦點環節，更是投資機構們布局的必爭之地，投資過這一賽道的VC/PE機構車載斗量。
投包養網ppt中CVSource數據顯示，自2014年之后，電池及儲能行業的融資額呈爆發性增長。從2015年到2018年的四年飛騰期，融資總額合計超過400億元，獲得投資的企業有寧德時代，但更多的是像比克動力、沃特瑪、猛獅科技這樣的鋰電企業。
2013-2019電池及儲能行業融資數量，
來源：投中CVSource數據終端
2013-2019電池及儲能包養行業融資規模，
來源：投中CVSource數據
汽車產業的新動力反動是幾乎沒有爭議的確定性機會，動力電池的機會一切人都能看到。但涌進這一賽道的投資機構，結局卻是天差地別。假如說投中了寧德時代的機構可以吃肉，沒有投中寧德時代的機構，則連湯都難以喝上。
TC:
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